新闻动态
当前位置 当前位置:首页 > 新闻动态 > 时事聚焦

**降准落地后MLF缩量续作未调价,下周LPR会调整吗

所属分类:时事聚焦    发布时间: 2021-07-15    作者:澎湃新闻
  分享到:   
二维码分享

在全面降准正式落地的同时,央行又通过公开市场投放了1100亿元流动性,但由于MLF利率未调整,市场将关注的目光瞄准了将于7月20日公布的LPR报价。

2021年7月15日,央行公告称,下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),释放长期资金约1万亿元。同时,考虑到目前正值税期高峰等因素,金融机构对中长期资金仍有一定需求,为维护银行体系流动性合理充裕,开展1000亿元中期借贷便利(MLF)操作和100亿元逆回购操作。

从交易结果看,中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购利率均维持不变。

在MLF利率未调降后,市场对将于7月20日出炉的LPR是否调整仍然关注。

公开市场操作结果出炉后,除隔夜品种外,Shibor多数下行。

“宣布降准后,中期市场利率就有一定的下行幅度,此前LPR与MLF都是深度绑定的,既然MLF未调价,LPR单独下调的可能性应该也不大。”某国有大行金融市场部人士表示。

国泰君安固定收益团队认为,没有MLF降息,LPR利率调降的概率不大。LPR形成机制改革后仅先两次报价利率,1年期LPR利率连续两次调降5bp,体现了银行“让利”于实体经济。其后,LPR利率几乎是“跟随”基准(MLF)利率做等幅度调整,并没有发生过先降LPR再“倒逼”MLF利率调降的案例。

“从逻辑上来说,如果没有预期MLF降息,就降了LPR利率,那相当于银行自己革自己的命——存贷款息差空间越来越小,传统业务的利润也越压越薄。这也解释了为什么过去连续14个月,LPR的点差都没能进一步压缩。”国泰君安认为。

中信证券明明则认为,降准通过向金融机构注入稳定资金,促进综合成本下降,有望带动LPR调整,但MLF利率和价格传导时滞可能制约其下行空间。根据“LPR=MLF利率+加点”,降准如果只能改变加点程度,那么LPR实际压降的空间就会比较有限。另一方面,价格传导存在时滞,存款基准利率改革对LPR的影响未必能在短时间内体现出来。

在7月13日的国新办新闻发布会上,在被问及在此次全面降准的基础上,未来是否还有进一步降准甚至降息的必要性时,央行货币政策司司长孙国峰表示,此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作,稳健货币政策取向没有发生改变。

责任编辑:郑景昕

校对:刘威